Возрождение интереса к IPO в индустрии аддитивного производства
После нескольких лет скептического настроя инвесторов на публичных рынках, индустрия аддитивного производства (АП) в 2025 году наблюдает скромное возрождение интереса к первичным публичным размещениям (IPO). В августе Joris Peels с 3DPrint.com писал о потенциальных рыночных эффектах от грядущего IPO компании Creality. В октябре индийская INDO-MIM подала заявку на размещение на сумму 113 миллионов долларов для расширения металлических операций, включая 3D-печать. А на фоне привлечения Carbon 60 миллионов долларов в прошлом месяце, её основатель Фил ДеСимоне заявил, что компания ожидает выхода на биржу в ближайшие год-два.
6K Additive выходит на Австралийскую биржу ценных бумаг
Новейшей компанией АП, присоединившейся к этой тенденции, стала 6K Additive, которая только что провела IPO на Австралийской фондовой бирже (ASX). Поставщик металлических порошков из западной Пенсильвании привлёк 48 миллионов австралийских долларов (около 32 млн USD). Это дало 6K Additive рыночную капитализацию в 267 миллионов австралийских долларов (около 176 млн USD) и стоимость предприятия в 206 миллионов австралийских долларов (около 136 млн USD).
Эта новость последовала за сообщением на прошлой неделе о том, что компания получила кредиты на сумму 27,4 миллиона долларов от Экспортно-импортного банка США (EXIM). 6K Additive планирует использовать как финансирование от EXIM, так и средства от IPO для достижения своей долгосрочной цели — выхода на полную производственную мощность к концу 2026 года. Это подразумевает наращивание объёмов с текущих 200 метрических тонн до 1000 метрических тонн в год к концу следующего года. По словам компании, ключевым элементом плана является приобретение «до десяти дополнительных систем UniMelt» — фирменной инфраструктуры, обеспечивающей её проприетарный процесс производства сырья.
Растущий портфель заказов и стратегическое позиционирование
Ещё одной деталью, раскрытой в анонсе IPO 6K Additive, стал портфель потенциальных продаж в 240 миллионов долларов. Компания заявляет, что за два месяца, предшествующих концу ноября, он вырос на 10 миллионов долларов. Как и другие стартапы в сфере критически важных минералов в США, 6K Additive извлекает выгоду из широкомасштабных усилий правительства США и других крупных заинтересованных сторон по диверсификации поставок. Существующие источники всё чаще используют свой контроль над цепочками поставок сырья в рамках текущих геополитических и торговых переговоров.
В пресс-релизе об IPO на ASX генеральный директор и управляющий директор 6K Additive Фрэнк Робертс заявил: «IPO и привлечённый капитал ускоряют реализацию нашего видения и достижение масштаба с привлекательной экономикой и уникальной широтой материалов, необходимых клиентам в сфере обороны, аэрокосмической отрасли, энергетики и медицины. Являясь стратегическим поставщиком Министерства обороны США и его подрядчиков первого уровня, наши продукты, процессы и технологии прошли квалификацию в их цепочках поставок, укрепляя эти отношения. Этот рост обеспечивает внутренние поставки критически важных материалов для таких применений, как гиперзвуковые технологии, термоядерный синтез, медицинские имплантаты и разработка ракетных двигателей».
Председатель совета директоров 6K Additive и управляющий партнёр Anzu Partners Дэвид Селдин добавил: «Будучи институциональным инвестором 6K Additive с момента её основания, я наблюдал, как эта организация выросла в ведущего внутреннего поставщика металлических порошков и легирующих добавок. Широта и качество продуктов 6K Additive, доверительные отношения с Министерством обороны США и преданные талантливые сотрудники подчёркивают потенциал этой организации в ближайшие 3-5 лет».
Оценка компании и контекст рынка
Примечательно, что рыночная капитализация и стоимость предприятия 6K Additive оказались ниже общей суммы, привлечённой за все раунды финансирования, даже несмотря на то, что в начале 2022 года в раунде Series D компания привлекла чуть более 100 миллионов долларов. В этом самом по себе нет ничего плохого; это стоит упомянуть как точку отсчёта.
Более того, лично я считаю, что это, вероятно, хорошо, так как означает, что компания, скорее всего, недооценена, а не переоценена. Учитывая раскрытый портфель заказов в 240 миллионов долларов, рыночная капитализация компании действительно выглядит довольно низкой. Также уместно отметить, что в материале об IPO 6K, австралийское издание The Australian Financial Review отметило, что один из конкурентов компании, IperionX, недавно стал объектом отчёта продавцов, играющих на понижение, что ударило по курсу его акций в последние недели.
Таким образом, сложился инвестиционный климат в сфере критических минералов и шире, в котором почти наверняка предпочтительнее выглядеть недооценённым, а не перегретым активом. С другой стороны, центральной темой статьи The Australian Financial Review стало то, что IPO 6K Additive было умеренно увеличено до 48 миллионов австралийских долларов после того, как компания изначально планировала привлечь 40 миллионов.
Факторы долгосрочного успеха 6K Additive
Я считаю, что истинными определяющими факторами долгосрочного успеха компании станут выполнение плана по выходу на полную мощность к концу следующего года, а также то, какая часть текущего портфеля заказов реализуется и как быстро это произойдёт. Если 6K Additive сможет придерживаться графика своих операционных целей, это станет огромной победой как для самой компании, так и для индустрии аддитивного производства США в целом.
Изображение предоставлено 6K Additive
