Formlabs, которая первой вывела профессиональную фотополимерную печать (vat polymerization) в мейнстрим, выпустила принтер Form Studio 1 за $669 — самый дешёвый аппарат в истории компании, чья линейка фотополимерных машин до сих пор начиналась с $2 500 и доходила до $16 000.
Именно Formlabs сделала смоляную печать доступной и надёжной для бизнеса и профессионального мейкерского сообщества. Компания закрыла всё, что можно было закрыть, контролировала всё, что можно было контролировать, и сделала ставку на интерфейс пользователя (UI) — отсюда и стабильно работающие системы. Позже Formlabs начала выпускать отраслевые и более крупные машины. Для стоматологии компания разработала собственные смолы и производит их сама. Линейка её фотополимерных принтеров охватывала диапазон от $2 500 до $16 000. Компания разработала технологии low-force SLA и MSLA, а также спекание. В линейке LPBF у неё появилась модель X1: Fuse стоит $24 000, а X1 в комплекте начинается примерно с $164 000. Неожиданным дополнением стал фотополимерный принтер за $669 — новый Form Studio 1. Сегодня у компании довольно полная линейка смол, несколько ограниченная линейка порошков, сильное программное обеспечение и глобальное присутствие с офисами в Китае и Германии.
Ситуация
Formlabs давно перезрела для IPO. Creality на биржу вышла: её акции покачиваются в некотором диапазоне, капитализация — $1,5 млрд при выручке около $500 млн. Выручка Bambu Lab превышает $1 млрд. Elegoo недавно привлекла $70 млн от DJI и других заметных инвесторов, включая Meituan, Hillhouse Investment и Shenzhen Capital Group. HeyGears получила $40 млн, чтобы перейти от стоматологической SLA-печати к настольной полноцветной струйной 3D-печати. Компания Rongsu, работающая с DED-технологией, привлекла $40 млн на выпуск настольного LPBF-принтера SnowX SnowPod. Snapmaker недавно получил инвестиции от Hillhouse и Meituan. eufyMake чувствует себя хорошо, а её материнская структура Anker располагает глубокими карманами, но Anker ушла из экструзии материалов и сосредоточилась на настольных UV-системах и полноцветной струйной печати.
Ажиотаж сосредоточен вокруг настольной полноцветной струйной печати, UV-планшетных технологий и машин, которые печатают объекты и изображения на футболках. Formlabs может казаться крупным игроком в отрасли, но в реальности на поле вышли гигантские китайские компании, на фоне которых она выглядит небольшой.
Параллельно разворачивается «революция настольного производства» (Deskside Manufacturing Revolution). Впервые мы написали об этом в 2025 году, а затем увидели, что появляется гораздо более широкая группа настольных станков. Лазерные резаки, ЧПУ, токарные станки, а теперь и UV-планшеты растут быстро. Финансирование в Китае, особенно у компаний, намеренных выпускать больше настольных машин, велико. Время на исходе.
«Китаизация» Formlabs
Хотя Formlabs остаётся американской компанией, её центр тяжести всё сильнее смещается в Китай. Можно предположить, что если компания будет выходить на биржу, то делать это она будет в Китае. Всё оборудование Formlabs производит в Китае через несколько партнёров. Её последние инвесторы, Concorde, тоже китайские. Кроме того, в 2025 году компания открыла китайский центр R&D в Шэньчжэне — это позволяет ей разрабатывать продукты «со скоростью Шэньчжэня и по себестоимости Шэньчжэня». Темп разработки и её масштаб дают компании преимущество. Именно эта команда создала Form Studio 1.
В конце 2024 года я призывал производителей 3D-принтеров начать «гонку ко дну» (Race to the Bottom). Рефлекторный ответ «мы не участвуем в гонке ко дну» — это не стратегия. И снова и снова я видел компании, которые не пытались пойти по низкозатратному пути. Formlabs попыталась, и это замечательно. Причём сделала она это не в США, а в Китае. Это отлично. Но это же показывает, как мало ценности остаётся в операциях на территории США. Китай становится страной, которая «может всё» в станкостроении и электронике.
Fireline: логика заградительной полосы
Китайский фокус на дешёвых станках не случаен, а представляет собой часть более широкой стратегии завоевания новых рынков. С учётом новых стран с низкими издержками и людей, вышедших на пенсию или подрабатывающих, рынок недорогих настольных станков может превзойти обычный. Децентрализация будет ощущаться и там. Об этом я подробнее напишу в другой статье.
Чтобы оставаться впереди всех этих гигантских китайских компаний, Formlabs сделала ставку на дешёвую SLA. Свою новую систему она поставила в верхнюю часть диапазона настольных машин Phrozen и Elegoo. Это работает как заслон, не давая им продвигаться дальше на территорию Formlabs. Именно это Stratasys пыталась сделать с MakerBot — вырубить себе заградительную полосу (fireline). Парашютисты-пожарные и другие лесные пожарные часто прокладывают такие полосы, стараясь убрать всё топливо на участке перед наступающим огнём, чтобы замедлить или остановить его распространение.
Такая полоса сделает верхний сегмент у низкозатратных игроков более конкурентным, лишит их ресурсов на улучшение своих машин и создаст конкуренцию любым новым системам верхнего уровня, которые они могли бы выпустить. Кроме того, она становится точкой отсчёта для принтера известного бренда, который, вероятно, хорошо работает, и мешает Phrozen занять чрезвычайно прибыльную нишу около $800 с дешёвой, но богатой функциями дойной коровой. В этом контексте поведение Formlabs совсем не удивительно. Оно абсолютно логично — это одна из тех идеальных дебютных комбинаций, что бывают в шашках.
И что дальше
Formlabs может каннибализировать собственные продажи. Но на нынешних конкурентных рынках компаниям, на мой взгляд, не стоит об этом слишком беспокоиться. Выигрывай всё, что можешь, пока можешь, и не мешай сам себе. Formlabs может продолжать совмещать в одной компании Toyota и Lexus, выходить на рынки из подходящих точек и пожинать плоды того, что она «своя» и в Китае, и в США. Принтер тоже может показать хорошие результаты. Но даже если нет — это правильный ход, и сделать его нужно было сейчас.
Выйдя на потребительский рынок и сделав систему открытой, компания сделала заявление. Но, на мой взгляд, приз здесь не в успехе в этом сегменте принтеров. Общаясь со стоматологами, мы видим, что многие выбирают самый дешёвый принтер, который могут получить. Но при этом они полагаются на премиальные смолы вроде продукции Bego — из-за доверия. Если Formlabs правильно распорядится новой дистрибуцией и входом на рынок, она может стать гораздо более крупным поставщиком смол для настольного сегмента. Если компания выпустит широкий ассортимент безопасных и относительно доступных смол и будет продавать их по всему настольному рынку, это вполне может стать для неё самой большой отдачей и по марже, и по долгосрочной устойчивости. Сейчас смолы для нового принтера продаются по $29 за литр. Способность Formlabs исследовать и производить собственные смолы в США — один из её главных активов. Если люди начнут замечать, что часть смол на настольном рынке попросту опасна, движение там начнётся. А если компания станет одним из крупнейших продавцов смол на широком рынке, у неё появится больше рыночной силы, второй бизнес и эффект масштаба.
Formlabs могла переоценить свои силы, одновременно атакуя два новых рынка. Это способно породить «туман войны» или привести к распылению ресурсов. В одном или двух новых сегментах компания может и споткнуться. Но сейчас ей нужно показать решимость и рост — иначе IPO может не случиться вовсе. Вывод X1, на мой взгляд, особенно сложная задача, если делать её хорошо. И ожидания здесь будут высокими.
Что касается настольного сегмента, то, подталкивая Anker и других в сторону UV-планшетов и полноцветной настольной струйной печати, Formlabs, возможно, укрепила свою нишу. Компании придётся конкурировать с этими игроками на более широком рынке настольного оборудования, но она может найти в них и выход. В целом это прочный ход, но наступающий год станет переломным для компании, которой 15 лет.